3月7日，石油分析师Nick Cunningham撰文指出，WTI和布油之间的价差扩大至10美元/桶左右，其背后的原因是，“OPEC+”减产和某些产油国的产量意外下滑推高了布油价格，但WTI价格却因为创纪录的美国页岩油产量而受到压制。他认为，布油价格已积聚了一些动能，而WTI价格则略显犹豫。

美国页岩油高产量和库存增加打压WTI原油价格

这两种基准石油价格走势的差异反映出，美国和世界其他地区在基本面方面略有不同。

美国页岩油产量继续快速增长，目前的日产量达到1210万桶，较去年10月的水平增加近60万桶。最近，美国能源信息署(EIA)将其对2019年美国石油日产量的预测上调至1240万桶，高于此前预测的1210万桶。

不过，许多美国页岩油公司显示出疲软迹象，在投资者压力下难以扭亏为盈，并且还在努力削减开支。但是，美国的石油产量仍在继续增长，其中很大一部分产量来自石油巨头。美国能源信息署最新的钻井产能报告显示，该机构预计美国主要页岩盆地3月份的日产量将增加8.4万桶。

可以肯定的是，相对于钻机数量、钻机活动、最终产量对油价的冲击，油价重大变动存在滞后。随着时间的推移，美国的石油产量增速可能会放缓。该国的钻机数量已经趋于平稳，因此未来几周或几个月其石油生产完全有可能放缓。

但到目前为止，美国的产量数据仍令人意外地高涨，打压了石油市场。就在本周，美国能源信息署报告称，美国的石油库存意外增加700万桶。这在一定程度上是一种反常现象，因为该国的石油进口在上周下降后出现反弹，然而其国内的石油产量却在继续攀升。

布油价格受“OPEC+”减产提振，与WTI价差出现扩大

与此同时，“OPEC+”减产正在收紧世界各地的石油市场。该集团的减产幅度超过120万/桶。沙特的减产热情更高，计划3月份将产量降至980万桶/日，比规定的上限还要少50万桶/日。

因此，美国的石油市场供应充足，但世界其他地方却出现收紧。这导致布油和WTI之间的价差扩大至10美元/桶左右，高于1月份时的6-8美元/桶。

早在2月份，荷兰国际大宗商品分析师帕特森(Warren Patterson)就指出，随着美国国内石油产量预期趋于上升，过去几周库存出现增加，美国石油市场看上去相对悲观。与此同时，“OPEC+减产”正在支撑布油等国际原油价格。

德国商业银行在3月7日的一份报告中写道，“OPEC+”减产，伊朗和委内瑞拉石油产量意外下滑，这些因素继续对布油价格形成支撑。事实上，布油甚至在一夜之间再次攀升至66美元/桶以上，WTI价格有些落后，两者的价差再次扩大至接近10美元/桶的水平。

值得注意的是，WTI库欣和WTI米德兰之前的价差几乎完全消失了。2018年，由于输油管道的限制，WTI米德兰价格出现20美元/桶的最大折扣。但达拉斯联储称，该折扣最近跌至零，这要归功于2018年11月增加的Sunrise输油管道，以及美国宣布在2019年2月底之前，将塞米诺尔天然气液化管道改造为原油输送管道。